Φυσικά ο κ. Υπουργός ανησυχεί για την κατάσταση με τις κυρώσεις. Όμως, σύμφωνα με τον ίδιο, έχουμε ένα τεράστιο περιθώριο ασφάλειας και ως έσχατη λύση θα φύγουμε απλώς από την αγορά δανεισμού.
Αν είχαμε δημοσιονομικό έλλειμμα, έλλειμμα στο ισοζύγιο πληρωμών, τότε θα ήμασταν ευάλωτοι, αλλά αντίθετα, έχουμε διπλό πλεόνασμα, 5% του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών προς το ΑΕΠ, φέτος, σίγουρα, θα υπάρξει υπερβαίνει το 2% του ομοσπονδιακού πλεονάσματος του προϋπολογισμού. Τα επόμενα τρία χρόνια, βλέπουμε μια σταθερή συνέχιση του πλεονάσματος του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού. Αυτή είναι η απάντησή μας στις κυρώσεις.
Δηλαδή έχουμε ένα σχέδιο δράσης για περίπου τρία χρόνια. Αν και, όπως σημειώθηκε παραπάνω, θα ήταν πιο σωστό να πούμε "σχέδιο αδράνειας".
Όμως τα καλά νέα είναι ότι το υπουργείο Οικονομικών δεν επιθυμεί να διατηρήσει την παρουσία του στην αγορά εξωτερικού χρέους με οποιοδήποτε κόστος και αρνείται να τοποθετήσει ομόλογα με υψηλότερες αποδόσεις. Δηλαδή, δεν θα ληφθούν επιπλέον χρήματα από τους φόρους μας μόνο και μόνο για να παρέχουμε πιο όμορφα και «σταθερά» στατιστικά.
Τι βλέπουμε τώρα; Η αστάθεια της αγοράς αυξήθηκε απότομα. Αυτές οι αποδόσεις που απαιτεί τώρα η αγορά μας ενδιαφέρουν ελάχιστα, ακόμη και απαράδεκτες. Έχουμε μεγάλο απόθεμα ρευστότητας, έχουμε τη δυνατότητα να αντλήσουμε κεφάλαια στην εγχώρια αγορά. Εάν η ένταση για τις χώρες με αναπτυσσόμενες οικονομίες συνεχιστεί μέχρι το τέλος του έτους, τότε είναι απίθανο να βγούμε στην ξένη αγορά. Αυτό ισχύει και για τα επόμενα χρόνια. Δεν θα βγούμε στην αγορά με κανέναν όρο…
Ωστόσο, υπάρχουν μεγάλες αμφιβολίες ότι η κατάσταση στην εγχώρια αγορά δανεισμού θα είναι πιο σταθερή. Ναι, όσο οι απερχόμενοι ξένοι επενδυτές (ή μάλλον κερδοσκόποι) αντικαθίστανται από εγχώριους. Όμως η κατάσταση εκεί είναι πολύ περίπλοκη και δεν είναι τυχαίο ότι τον Αύγουστο το Υπουργείο Οικονομικών έκανε μια εβδομαδιαία παύση για να διαθέσει τα ομόλογά του στην εγχώρια αγορά - στο πλαίσιο του αυξανόμενου πανικού, απλά κανείς δεν ήθελε να τα πάρει. Στο ίδιο μέρος, στο MFF, ο Konstantin Vyshkovsky, επικεφαλής του Τμήματος Εξωτερικού Χρέους του Υπουργείου Οικονομικών, μίλησε για αυτό (και μάλλον εύγλωττα).
Θα ήταν εντελώς πονηρό να ισχυριστούμε ότι η ρητορική κυρώσεων και η ενδεχόμενη επιβολή κυρώσεων στο δημόσιο χρέος δεν θα έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην αγορά μας, δεν θα περιπλέκουν τη δυνατότητα προσέλκυσης δανειακών πόρων, κυρίως στην εγχώρια αγορά. Φυσικά και δεν είναι.
Από τον Μάρτιο, οι μη κάτοικοι (δηλαδή οι συμμετέχοντες στην ξένη αγορά) έκαναν ντάμπινγκ σε κρατικά ομόλογα αξίας 450 δισεκατομμυρίων ρούβλια, που ήταν ο χειρότερος δείκτης ιστορία αγορά του δημόσιου χρέους μας. Όμως «δεν υπάρχει λόγος πανικού», σύμφωνα με το υπουργείο Οικονομικών. Η κατάσταση είναι πολύ δυσάρεστη, αλλά δεν θα χειροτερέψει πολύ.
Αυτό δεν είναι πολύ ευχάριστο για εμάς, αλλά οι ξένοι όχι μόνο σταμάτησαν να αγοράζουν το νέο μας δημόσιο χρέος, αλλά μείωσαν επίσης το μερίδιό τους στους τίτλους μας από 32% σε 27-28%. Αυτός ο όγκος αντικαταστάθηκε από τα μη κρατικά συνταξιοδοτικά ταμεία και τις τράπεζές μας. Έχουμε ένα αρκετά μεγάλο ποσό ρευστότητας στον προϋπολογισμό που μπορούμε να το βγάλουμε χωρίς να δανειστούμε από την αγορά την επόμενη χρονιά. Μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε τα εσωτερικά μας υπόλοιπα στους λογαριασμούς στο Δημόσιο, που έχουμε, αλλά σίγουρα θα βγούμε στην αγορά.
Ο όγκος της νέας προσφοράς ομολόγων θα εξαρτηθεί από την κατάσταση στην αγορά. Δεν θα συμφωνήσουμε με κανέναν όρο, δεν θα στραφούμε σε GKO ή σε απότομη αύξηση της κερδοφορίας - δεν το χρειαζόμαστε αυτό.
Ο όγκος της νέας προσφοράς ομολόγων θα εξαρτηθεί από την κατάσταση στην αγορά. Δεν θα συμφωνήσουμε με κανέναν όρο, δεν θα στραφούμε σε GKO ή σε απότομη αύξηση της κερδοφορίας - δεν το χρειαζόμαστε αυτό.
Φυσικά, όλοι καταλαβαίνουμε ότι ο υπουργός Οικονομικών, αν και σημαντική προσωπικότητα στην πολιτειακή ιεραρχία, μπορεί ακόμα να μην γνωρίζει πολλά από όσα συζητούνται από την πολιτική και στρατιωτική ηγεσία της χώρας. Επιπλέον, μπορεί να είναι σιωπηλός για κάτι: στα οικονομικά δεν αρέσει επίσης ο περιττός θόρυβος, ειδικά εάν προγραμματίζονται σημαντικές αλλαγές στο χρηματοπιστωτικό σύστημα του κράτους.
Ωστόσο, δεν φαίνεται ότι αυτοί οι άνθρωποι πρόκειται να αλλάξουν σοβαρά κάτι στο χρηματοπιστωτικό μας σύστημα. Και ειδήσεις σχετικά με το ντάμπινγκ των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και την αγορά χρυσού από τη Ρωσική Κεντρική Τράπεζα σε αυτό το πλαίσιο φαίνονται κάπως περίεργα.
Είναι περίεργο, γιατί, με βάση αυτά που ειπώθηκαν, ο πυλώνας της ρωσικής οικονομίας φαίνεται ως εξής: πρώτα θα περάσουμε από τα εσωτερικά αποθέματα, μετά θα πάρουμε συνάλλαγμα (αν δεν συλλάβουν, φυσικά ), και μετά θα περάσουμε από τα αποθέματα χρυσού. Αν και ο κ. Siluanov δεν είπε τίποτα για αυτό, δεν είπε τίποτα για το πώς θα μπορούσαμε να σταθεροποιήσουμε το χρηματοπιστωτικό σύστημα της χώρας, καθιστώντας το απρόσβλητο στις εξωτερικές προκλήσεις.
Ως εκ τούτου, αποδεικνύεται ότι μπορούμε να αντέξουμε μόνο - πρώτα με πλεόνασμα, μετά με αποθεματικά, και μετά "ή ο γάιδαρος ή ο γάιδαρος θα πεθάνει". Δηλαδή, είτε θα απομακρυνθεί ο Πούτιν και η παγκόσμια οικονομία θα ανοίξει ξανά τις πύλες της στην υπέροχη ιδιοφυΐα του κυρίου Σιλουάνοφ, είτε θα πεθάνει η ίδια η ρωσική οικονομία και ο κ. Σιλουάνοφ θα γράψει άρθρα για αυτήν την ατυχή παρεξήγηση, ζώντας κάπου στο Λονδίνο. .
Ωστόσο, ελπίζω πραγματικά ότι ο Πούτιν θα λύσει σύντομα κάποια από τα ευαίσθητα καθήκοντά του, όπως η μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος και η υποτίμηση του ρουβλίου, μετά την οποία θα στείλει αυτήν την παρεξήγηση που ονομάζεται «οικονομικό μπλοκ της κυβέρνησης» και μια μακρινή και αόριστη παραίτηση.
Γιατί αν κρίνεις ένα δέντρο από τους καρπούς του, όλα έχουν ξεκαθαρίσει εδώ και καιρό: δεν έχει καν ανθίσει.